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El periodista económico Maxi Montenegro advirtió que la estrategia financiera basada en el carry trade “no podrá sostener a la economía” durante todo el año y reclamó un giro hacia políticas que impulsen la actividad, al señalar que la estabilidad cambiaria y la desinflación, por sí solas, no alcanzan para poner en marcha el crecimiento.
“El carry no te va a sostener la economía todo el año”, sostuvo Montenegro en su editorial del programa “MMD”, que se emite por el streaming Ahora Play, al analizar la actual combinación de política fiscal, monetaria y financiera.
Según explicó, el Gobierno “armó un carry trade como puente a la cosecha gruesa” y necesita que “los depósitos en dólares sigan creciendo” para sostener la calma cambiaria. En ese marco, destacó que el Ejecutivo cumple con la compra de divisas, pero mantiene una política monetaria contractiva. “El Banco Central compró dólares, pero no empezó la monetización de la economía”, afirmó.
Montenegro puso el foco en la estrategia del Tesoro nacional, que en las últimas licitaciones renovó y refinanció deuda en pesos ofreciendo tasas efectivas anuales de entre el 35% y el 42%, muy por encima de una inflación proyectada en torno al 22%. Esta diferencia, señaló, incentiva operaciones financieras de corto plazo y refuerza el atractivo del carry trade.
No obstante, advirtió sobre los límites de ese esquema. “Los carry algún día se desarman y no podés estar de carry de acá hasta fin de 2027”, remarcó, y subrayó que su sostenibilidad depende de factores políticos y externos, como el clima electoral o el escenario internacional.
Finalmente, Montenegro sostuvo que el desafío del Gobierno es ir más allá de la estabilización nominal. “No es solamente desinflar y estabilizar el dólar, es poner la economía en marcha”, concluyó.